今年上半年，我国保险业高速发展，保费收入迅猛增加，而保险公司传统的投资方式盈利状况不佳，给保险公司的资金运用带来巨大挑战，一些保险公司的偿付能力也因此受到了挑战。

　　7月份的股市反弹改善了保险资金收益的预期水平。8月5日《保险资金运用管理暂行办法》（以下简称《办法》）的出台，无疑给保险业带来了利好，为保险公司改善投资收益率、安全度过负利率时期提供了良好的途径。《办法》出台不久，保监会又发布了调整政策的通知，对保险资金投资政策进一步细化，包括细化大类资产、增加投资工具、整合投资比例等。

　　泰康人寿风险管理部总经理张晨松告诉记者，两项政策接连出台，形成一套较为完整的保险资金运用管理体系，一方面，对高速发展的保险业是强有力的支撑，它规范了保险公司的资金运用行为，保障全社会的保险资产安全，有利于保险行业的长期稳健发展，保护投保人的切身利益；另一方面，随着寿险定价利率逐步放开，我国保险业的费率将逐渐趋于自由化。此次投资渠道的开放不仅有利于保险公司的费率管理，也是保险业市场化发展方向的体现，是我国保险业与国际接轨的需要。

　　具体从长期资产管理的角度来看新政，张晨松分析说，一是此次投资渠道的放开比预期更宽松，有利于缓解保险资金的投资压力。在我国经济高速发展的当前，开放不动产投资、未上市股权投资、创业板投资等这些新的投资渠道，无疑会使保险资金的回报率快速提升，改善利差损状况，提高偿付能力水平，保障保险公司运作的安全性，提升保险公司的整体价值。

　　二是投资渠道的开放对于保险公司的资产负债匹配是个利好，有利于改善资产负债匹配状况。比如，未上市投资和房地产投资都可以作为长期投资的选择，这样不仅能够改善保险公司资产负债不匹配的状况，而且在资本市场表现不佳时，仍能保持相当的投资收益，保障保险业务平稳发展。

　　三是为寿险业定价利率的开放提供了有利条件。在投资收益状况明显改善的情况下，寿险公司可以灵活运用定价利率作为竞争途径，改变当前市场的同质恶性竞争状况，有利于保险业的长期健康发展。

　　四是投资比例的放开，增加了保险资金灵活配置的空间。保险公司可以根据自身发展的需要以及账户特点决定投资分散的程度，灵活选择投资比重，降低投资集中度风险。

　　此外，随着结构调整的持续，保险公司越来越注重企业价值的增长，而投资渠道和比例的扩大在增加投资收益的同时，也可以为保险公司开发具有市场竞争力的产品提供支撑的后盾，从而实现结构调整的重大推进，提升保险公司的内含价值。

　　不过张晨松认为，至少在下半年内，这些政策的效果不会有太明显的显现。比如，房地产投资、PE投资以及基础设施债权投资等，这些都是长期投资项目，项目的选择与收益都需要一定的时间才能尘埃落定。另外，当前保险公司都对股市持谨慎乐观的态度，虽然权益投资比例提升到了25%，但保险公司大幅提升权益投资比重还需继续观察市场未来的走势如何。

　　“我认为有一点需要特别注意，那就是投资渠道的创新，在给保险公司带来益处的同时，也使保险公司面临的挑战增加。”张晨松强调，《办法》对保险资金的决策运行、风险管控、监督等作了详细规定，这对保险资金的安全运作有非常重要的作用。因此，保险公司在享受新政带来好处的同时，也必须自觉提高自身的风险管控能力，这不仅是对自己负责，更是对广大的投保人负责，这也是一个成功的保险公司必须具备的素质。

                                (中保网·中国保险报 谢柳)