保险股一周走势

　　□本报记者 袁婉珺

　　2010年的最后一个交易日，上证综指收报于２８08.08点，深证成指收报于１２458.55点，分别以高达14．31％和9.06％的年跌幅居全球倒数第二。刚刚过去的2010年，中国的GDP取得了10%以上的增幅，超过日本成为世界第二大经济体，但一方面新股发行提速，中小板、创业板新股批量发行，再融资的规模不断扩大，“大小非”和高管减持也不断从市场上抽血，由于过度突出资本市场的再融资功能，A股失去了国民经济晴雨表的作用。

　　在这样的背景下，三家在A股上市的保险股全年的表现也差强人意，只有中国平安一家上涨，具体情况如下：中国平安（601318.SH）收于56.16元，年涨幅1.94%；中国太保（601601.SH）收于22.90元，年跌幅10.62%；中国人寿(601628.SH)收于21.30元，年跌幅32.79%。

　　受国际市场的影响港股去年表现尚可，12月31日恒生指数收于23035.45点，年涨幅5.32%。在港上市的五家中资保险股中三家上涨、两家下跌，具体情况如下：中国财险(2328.HK)收于11.26港元，年涨幅60.86%；中国平安（2318.HK）收于86.90港元，年涨幅27.79%；中国太保（2601.HK）收于32.30港元，年涨幅为4.53%；中国太平(0966.HK)收于23.90港元，年跌幅为4.78%；中国人寿(2628.HK)收于31.75港元，年跌幅17.21%。

　　虽然美国经济复苏相对缓慢，但12月31日道琼斯工业股票平均价格指数收于11577.51点，年涨幅11.02%。中国人寿(NYSE:LFC)在纽交所收于61.17美元，年跌幅16.61%，在美国上市的中资股中表现较差。

　　从保险股全年的表现来看，有两个特点极为明显：一是产险强、寿险弱，集团整体上市的介于两者之间。从个股来看，港股中的中国财险涨势如虹，以年涨幅60.86%夺冠。A股中的中国人寿(601628.SH)年跌幅32.79%，是保险股中表现最弱的；同时以集团整体上市的中国平安、中国太保、中国太平介于其间。二是港股强、A股弱。与港股全年收涨相对应的是，在港上市的五家中资保险股有三家上涨、两家下跌，而在A股中上市的三家保险股中只有一家上涨，二家下跌，而且涨跌幅都很大。

　　造成产寿险股价如此两重天的主要原因在于过去的一年两类险企的盈利模式发生了根本性的逆转。2010年1－11月，全国实现保费收入1.34万亿元，同比增长31.6%。其中，财产险保费收入3527.7亿元，同比增长33.6%，财险业实现盈利180.5亿元，同比多增166亿元，其中：承保直接盈利89.6亿元，同比增加188.3亿元，摆脱了多年来承保大量亏损的状况，过去连续多年亏损的车险也开始盈利。人身险保费收入9912.6亿元，同比增长30.8%，实现利润431亿元，这其中绝大多数为投资收益，承保基本亏损。财险盈利主要还是通过加强监管、规范市场和公司自身加强内控所带来的，而寿险业的盈利仍然依赖投资收益，寿险业的高速增长主要依赖银保渠道，而银保渠道的业务又多为期限短的高成本业务，寿险业已经到了“不转型、不调结构”就无法可持续发展的地步。

　　虽然近期摩根大通等多家投行发表研究报告称，近期保险股处于估值的底部，预期今年保费收入将有高达15%的复合增长率，看好中国保险公司，但受困于银监会的银保新政，寿险业仍然难以实现业务转型，产险业虽然进入了盈利周期，但汽车消费政策上的不确定性制约了产险业的盈利空间，鉴于此，今年保险股的走势将以震荡为主，很难走出如2009年那样的单边大幅上涨行情，这从2011年第一周的交易上也有所验证。

　　1月4日迎来了新年股市的“开门红”，但7日的“过山车”走势再次提醒人们震荡可能是兔年行情的基本特征。1月7日，上证指数收于2838.80点，全周上涨１．０９％，深证成指收于12573.94点，全周上涨０．９３％，两市成交较前周略有上升，不过依然保持在２２００亿元左右的水平。 

　　在A股上市的三家保险股中一涨两跌，其中中国人寿(601628.SH)1月7日收于21.79元，周涨幅2.30%；中国太保（601601.SH）收于22.77元，周跌幅0.57%；中国平安（601318.SH）收于53.01元，周跌幅5.61%。中国平安的下跌主要是由于市场传言该公司将有巨额再融资所致，中国平安随即公告在A股并无再融资计划。

　　由于大量海外资金涌入香港市场，恒生指数1月7日收报23686.63点，周涨幅2.83%；国企指数收报12925.71点，周涨幅1.84%。在港上市的五家中资保险股中有三家上涨、两家下跌，具体情况如下：中国太保（2601.HK）收于33.45港元，周涨幅为3.56%；中国太平(0966.HK)收于24.60港元，周涨幅为2.93%；中国人寿(2628.HK)收于32.55港元，周涨幅2.52%；中国财险(2328.HK)收于11.06港元，周跌幅1.78%；中国平安（2318.HK）收于83.90港元，周跌幅3.45%。

　　受近期美国就业及流动性等数据利好支撑，道琼斯工业股票平均价格指数1月7日收于11674.76点，周涨幅0.84%。中国人寿(NYSE:LFC)在纽交所收于62.37美元，周涨幅1.96%。（毛旭东/制图）