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　　□本报记者 苏洁

　　央行宣布自7月7日起提高存贷款基准利率，为年内第三次加息。有关人士表示，加息在意料之中，能够帮助改善保险公司投资业绩。另外，此次加息有助于提高固定收益类投资，特别是协议存款的收益率。那么，此次加息对于保险业和投保人来说各有什么影响？

　　记者：此次加息是今天以来第三次加息，作为金融业的支柱之一，加息对于保险业主要有哪些影响？是否对产品销售渠道产生影响？同时，是否给保险业销售渠道转型带来契机？

　　王朝晖：加息对低预定利率的传统寿险产品构成了竞争威胁，但同时也给分红险、万能险和投连险等具有一定投资功能的产品带来了机会。

　　寿险保单预定利率不得突破年复利2.5%的最高限已经实施了12年，预定利率市场化的改革虽有多次讨论，但至今仍未有明确的时间表。在加息周期中，预定利率明显低于市场利率的情形对传统寿险产品市场竞争力的遏制非常大。正常情况下，在加息周期中，市场对投资型寿险的需求也会增加，但今年以来，由于我国市场上的投资型寿险产品的投资绩效与其他金融理财产品相比并不具有优势，甚至有些产品的分红或结算利率明显低于市场利率，因此也未显示特别的吸引力。

　　加息本身对保险产品销售渠道的影响并不显著，但因为去年监管部门不允许保险公司销售人员驻银行网点销售的“禁令”出台，直接影响到了银行保险产品的销售规模，这对银保业务占比较高的中小规模寿险公司的影响尤为显著。可以说，今年上半年寿险业务发展速度下降，是取消保险公司人员驻银行网点销售的政策实施、预定利率管制、加息、保险公司投资能力较弱等多种因素综合作用的结果。

　　目前的经济环境确实给寿险业销售渠道转型带来了契机，但前提是寿险公司和监管部门都要将保费规模和增长速度看淡些。寿险不同于其他金融理财产品的本质特点和最大优势在于其所具有的独一无二的保障功能，但目前占多数寿险公司业务量一半以上的银行保险产品却并不能真正体现出这一特点，在保险公司的投资能力无法显示出明显优于其他金融机构时，银保产品的销路必然会受到限制。

　　记者：业内有关人士分析，在产品方面，加息将促进寿险业务由短期投资返还型产品向风险保障型，以及中长期投资返还型产品转型。同时，加息将会导致现有的短期投资返还型产品相对银行理财产品的吸引力进一步下降，这是否意味着长期投资理财型的产品，相对于普通保障型的人身保险和短期投资型保险更受青睐？

　　王朝晖：目前的保险消费者大多对寿险产品的认识还不是很理性，寿险公司在宣传销售寿险产品时也过多地强调了投资回报率方面的内容，而对寿险保障功能宣扬不足，结果导致很多人在考虑是否购买寿险产品时，将收益水平的高低作为首要因素，反而忽略了寿险“保障”的本质，这在利率上升时期表现尤为突出。

　　目前，寿险保单预定利率市场化的实施还在讨论中，预定利率仍被限定在明显低于市场利率的范围内，这也使得寿险与其他金融理财产品相比，如果没有“高投资回报”作“诱饵”，往往处于竞争的劣势。因此，普通保障型产品相对于银行理财产品并没有多大的竞争力。

　　在当前负利率的环境下，预期投资回报率较高的产品自然更容易受到投保人（或投资者）的追捧，而不在于产品本身的长期或短期，但投资理财型的产品此时相对于普通保障型的寿险产品更有吸引力。

　　同样道理，基于目前公众选择寿险产品的决定因素主要是“投资收益率”，在负利率时期，具有投资理财功能的寿险产品往往比不具有这一功能的普通寿险产品更受消费者的青睐；而对于投资返还型的寿险产品，保险期限的长短对消费者的影响不具决定性，反而是较短期间就能得到生存金或其他保险金返还的产品更易受到投保人欢迎。只不过，保单生效后较短期间就进行返还的所谓“快速返还型”寿险产品由于过度强调投资功能，可能对寿险公司未来的经营带来潜在的隐患，也使得消费者对寿险保障功能更加忽视。

　　最近，监管部门发文要求对快速返还型产品进行规范，例如规定两全保险返还不得早于3年，保险期间不得低于5年。因此只是在政策压力下，寿险公司被迫调整产品内容，而非市场主动选择长期投资理财型的产品。当然，从长期来看，这种调整对优化寿险产品结构、转变增长方式是具有积极意义的。

　　记者：业内人士表示，加息对于保险产品的影响主要是倾向于分红类的保险，因为随着加息的进行，相关的红利也会随之提高。那么，一时间，分红型的保险是否会广受追捧？

　　王朝晖：加息时期，各类寿险产品都会受到影响，但较低预定利率的普通寿险受到的负面影响最大。

　　从设计理念上讲，分红保险产品具有较大的灵活性。对寿险公司而言，产品定价时可以采用较低的预定利率，在低利率时期，相比不具分红功能的寿险产品，可以更好地避免利差损的发生；在高利率时期，则可以通过分红弥补预定利率较低的不足，进而提升市场竞争力。

　　对社会公众而言，在加息时期尤其是负利率时期，投资收益率的高低往往成为消费者选择金融产品要考虑的首要因素，寿险产品也不例外。分红保险产品是否有较高的投资收益率以及是否具有一定的抵御通货膨胀的能力，成为分红险是否具有市场竞争力的决定性因素。因此，归根到底，分红保险是否能广受追捧还是要取决于它的分红水平，分红率较高的寿险产品更容易吸引消费者。

　　据最新数据，2011上半年，保险资金运用的平均收益率为2.1%。由此推断，市场对近期分红保险产品的分红水平不应有过高的期望。因此，除非保险资金投资回报率与市场利率相比具有较为显著的优势，短期内分红保险很难受到市场的“热捧”。

　　记者：加息对于广大消费者来说，可能关心的最多的是对于自己有什么影响，可能大多数人都认为加息应赶紧把钱放银行，这样才能钱生钱、利滚利，而忽略了对自己手头的钱进行打理和规划，那么，对于消费者来说，如何把手头的钱进行“打理”？

　　王朝晖：把钱都存银行不是最佳选择，因为目前的银行存款利率相比通货膨胀率还是处于负利率的状态。俗话说：“不要把鸡蛋放在一个篮子里”，把自己的闲置资金组合投资于保险、银行存款、基金、证券、实物资产等等是比较理想的状态。但有些投资渠道需要一定的专业知识，要想实现较理想的回报对资金量也会有一定的要求，不同的个体可以结合自己的实际情况做出选择。而对闲置资金量比较大的人而言，委托给专业的投资理财顾问是一个比较好的选择。

　　因此，不管具体的投资组合是怎样的，针对自己或家庭的风险状况以及收入水平而购买一定量的保险，是不可或缺的。

　　记者：很多消费者会问：“加息后投保和加息前投保有什么区别？”“哪个更合算？”“有没有专门针对加息设计的保险产品？”对此，您是如何看待的呢？对于广大投保人有何意见和建议？

　　王朝晖：虽然理论上市场利率上升会使保单定价成本降低，但目前，在寿险保单预定利率仍受管制的情况下，加息前后投保并无本质区别。

　　从寿险定价的原理来看，当其他条件（预定死亡率、预定费用率等）不变时，预定利率上调会导致保单定价成本降低，从而使保费降低，也就是消费者买保险就会更便宜。但是目前在我国，寿险预定利率不能突破年复利2.5%的规定并未改变。也就是说，即使市场利率上升，对于预定利率不会自动调整的传统寿险产品而言，定价不会自动改变。因此只要预定利率仍受管制，即便寿险公司推出新的普通寿险产品，价格也不会有明显变化，甚至有可能因为高利率时期经营管理成本（如员工薪资、办公费用等）上升而提高定价。除非是预定利率上调，保单价格才有下降的空间。

　　分红保险、万能保险、投资连结保险以及新近上市的变额年金保险等寿险产品都有一定的抵御通货膨胀的作用，可以在加息时期优先考虑。但有一点应始终明确：买保险最重要的原则是了解自己的风险需求，并有针对性地选择对应的产品，投资只是寿险产品的辅助功能。