高盛大中华区CEO 峰会上
保险专题讨论要点。
我们在11 月5 日的大中华区CEO 峰会上举行了“中国保险处在十字路口:新业务价值能否迅速复苏?”的寿险专题讨论,参加者包括新华人寿总裁兼首席运营官何志光;
中国人寿(海外)副董事长兼总裁刘廷安;以及韬睿惠悦董事总经理、大中华区寿险咨询主管Paul Melody。
中国平安(2318.HK,买入,11 月7日收盘价60.95 港元)仍是我们的首选股,因为其专注于保障型产品/代理人并且投资业务实力较强。
费率改革是必要的,中长期利好。
三位讨论小组成员都认为费率改革是提高保障型产品吸引力的必要途径,这与全球做法一致。根据香港地区和其他国家的经验,改革之初会加大价格竞争,但此后市场将逐渐扩大。他们认为,改革并不应被视作简单的降价,并且放松保障型产品的最低资本金要求对基本面的风险很小,是监管当局支持保障型产品增长的信号。目前中国平安、
新华保险和一些未上市小型险企等已根据新规推出了保险产品。竞争看上去是理性的,并且新业务销售已开始出现增长。
增长瓶颈主要是供应/激励问题,而非需求。
小组成员们认为中国的保险需求没有改变。实际上,我们可能看到随着个人财富的增长以及中等收入阶层的扩大,保险需求从储蓄型向保障型转变。然而,销售队伍也需要随之转向,而这种调整需要时间。另一个重要因素是管理层关键绩效指标(注重规模还是价值)以及不同发展阶段的首要任务。
对“另类投资”的兴趣上升,有利于收益率/资产负债管理。
从2012 年底放开投资渠道以来,保险企业新皇冠体育：地投资于基建项目、信托和
理财产品。这有利于投资收益率、资产负债管理和产品创新。何志光先生表示新华保险看好“对经济增长具有重大战略意义的行业”中现金流稳定的基建项目(如公司近期投资的地铁项目),且希望长期内将此类投资的比重保持在10%左右。
