□本报记者 康民

    不到17个小时，中国保监会连环双击，看似又要掀起一轮投资新政浪潮。在此IPO重启之际，险资呈现“老虎出笼”之势，引起中国资本市场的广泛关注。

    受保监会政策利好影响，2014年1月8日，A股银行保险股全线飙涨，华夏银行、新华保险、中国平安、平安银行、招商银行、交通银行等多股涨幅明显。

    连环双击

    1月8日中午，保监会在官网上宣布，经国务院同意，保监会近期将启动历史存量保单投资蓝筹股政策，允许符合条件的部分持有历史存量保单的保险公司申请试点。

    17个小时之前，1月7日晚间，中国保监会下发《新皇冠体育：保险资金投资创业板上市公司股票等有关问题的通知》，宣布在规定情形下，保险资金可以投资创业板股票。

    如果再深一步追溯，1月6日，银监会首次明确表态，2014年将试办由纯民资发起设立自担风险的银行业金融机构（即民营银行），首批试点3-5家，成熟一家批设一家。此举引发A股市场上的民营银行概念股普涨。

    同样在1月8日，A股市场上，我武生物和新宝股份两只新股开始申购。这不仅意味着新一轮IPO闸门正式开启，也宣告A股史上最强新股发行潮来袭。统计显示，截至1月7日，已有30家公司启动招股程序。多数行业人士认为，IPO重启，新股开始申购，意味着大盘最难熬的日子该过去了。而保监会险资新政的连环双击，不啻为重启的IPO之火又加了一勺油。

    业界：期待理想效果

    此次保监会将启动的有关历史存量保单投资蓝筹股政策中，所谓历史存量保单，是指保险公司1999年以前高利率历史环境下发行的、定价利率较高的长期人身保险产品。政策的具体内容包括：一是设定独立账户封闭运行；二是由公司根据自身资产负债匹配情况确定蓝筹股投资比例；三是对独立账户投资的蓝筹股试行逆周期资产认可标准；四是明确蓝筹股标准，蓝筹股是指经营业绩较好、具有稳定且较高现金股利支付的公司股票。

    选择这些保单开展蓝筹股试点，主要有以下考虑：一是这类保单所形成的资金期限长、现金流稳定，符合资产负债匹配原则；二是这类业务规模有限，易于划分，并可以实施封闭运行；三是目前各公司对历史存量保单均已采取专门管理制度，在风险防范方面已积累了经验，也便于分类监管；四是目前蓝筹股估值较低，是历史存量保单配置的较好时机。

    综合上述情况，某大型保险资产管理公司高层向《中国保险报》记者分析，当处于经济周期的下行阶段，以充沛资金进入证券市场，运行逆周期资产认可标准，对于国家整体经济减速特别是对低迷的蓝筹股走向将产生向上助推作用，属于鼓励长期资金入市的系列组合拳，虽然也存在风险，但取得理想效果的可能性更令人期待。

    学界：时点敏感

    业界的表态也许称得上是比较谨慎，学界的顾忌则少一些。

    对外经济贸易大学保险学院副教授徐高林分析指出，保监会此次“连发两道金牌”，有点出乎市场预料。应该说，大背景是符合国务院的总体方向，加大了险资投资的自由度，应该说表明了保险资金对我国国民经济和股市平稳运行的信心。此外，随着我国股市规范程度不断提高，蓝筹股的价值将得以不断显现，仍然存在较大潜力和投资价值。而更为“刺激”的是，这样一个时点、这样一类动作，从历史上看，则很容易令市场和股民产生联想——是否A股市场大底近在眼前，反转即将来临？

    徐高林认为，创业板的一大特点就是落差很大，其市场估值见仁见智，说现在总体估值已经很高也并不为过。这个板块本身就是一个高风险的领域。在美国，比尔·盖茨和乔布斯之所以成功，是在成千上万家创新公司“死掉”之后获得的。但是，必须肯定的是，监管层在这次新政连环双击中表现出的风格转化，是顺应趋势的开明之举。而且必须强调的是，这仅仅是一个“开门”的动作。险资应该心知肚明，对创业板的风险应该高度警惕。

    另外有行业内的学者指出，启动历史存量保单投资蓝筹股，主要涉及中国人寿、中国平安、中国太保等公司，因为在1999年之前，国寿占据历史存量保单的绝对老大，国寿属于中字头的大型国企；投资到A股蓝筹，主要也是国有大型企业，这样的杠杆其实是能够充分稳定市场信心的。从历史业绩看，A股蓝筹连续分红的水平远没有达到真正的市场蓝筹高度，连银行这样的所谓“金色蓝筹股”也成色不足，既不金也不蓝。这也就要求，险资在试行历史存量保单投资蓝筹股的时候，在稳定市场的同时，必须以此探索保险资金长期配置的新渠道，相关保险公司可借此机会，按照资产负债匹配原则做好资产配置，促进资本市场良性发展。