委托投资制度“难产”阻碍养老金保值增值

　　■本报记者 左永刚

　　2月7日召开的国务院常务会议决定，合并新型农村社会养老保险和城镇居民社会养老保险，建立全国统一的城乡居民基本养老保险制度。

　　“合并新型农村社会养老保险和城镇居民社会养老保险，将提升参保率，养老金结余资金将显著增加。”昨日，一家管理企业年金的国有保险公司资产管理部人士指出。

　　国务院常务会议决定，在已基本实现新型农村社会养老保险、城镇居民社会养老保险全覆盖的基础上，依法将这两项制度合并实施，在全国范围内建立统一的城乡居民基本养老保险制度，并在制度模式、筹资方式、待遇支付等方面与合并前的新型农村社会养老保险和城镇居民社会养老保险保持基本一致。此外，会议要求整合资源，推动城乡居民基本养老保险制度与其他社会保障制度相衔接。优化财政支出结构，加大财政投入。

　　委托投资制度不宜久拖

　　就在此次国务院常务会议提出合并两类养老保险的同时，恰逢广东1000亿元养老金委托全国社保基金理事会投资即将期满，养老金结余资金委托投资再次成为业界关注的热点。

　　2012年3月19日，全国社会保障基金理事会和广东省政府在北京签订了委托投资协议，委托投资期限为两年。

　　“目前，地方政府对于养老金结余资金的管理不专业，最大的问题就是管理不善，结余资金亟须保值增值。”上述人士建议成立第二个社保基金管理机构。

　　“不能再拖了！”上述人士指出，成立类似社保基金理事会的机构，统筹管理地方养老金，可以实现对于资金的专业化、集中化管理，增加资金收益率，应对老龄化带来的养老金支出压力。

　　人力资源和社会保障部今年1月份发布的最新统计数据显示，去年全年五项社会保险基金总收入合计达到32900.9亿元，同比增长13.8%；五项社会保险基金总支出合计为26521亿元，同比增长19.6%。城乡居民社会养老保险参保人数为49750万人，比2012年底增加1381万人；基金收入2154亿元，同比增长17.8%；基金支出1453.7亿元，同比增长26.4%。

　　“今年将制定养老保险基金市场化、多元化投资运营办法。”人力资源和社会保障部新闻发言人李忠介绍，下一步，人社部将积极推进社会保障制度建设，深化养老保险顶层设计研究，整合城镇居民社会养老保险和新型农村社会养老保险制度，实施职工养老保险与城乡居民养老保险接续政策；适时启动机关事业单位养老保险制度改革，制定基础养老金全国统筹实施方案；研究渐进式延迟退休年龄政策；落实税收优惠等支持政策，大力发展企业年金、职业年金等多层次养老保险。

　　委托投资收益可期

　　去年7月份，人社部有关负责人表示，截至去年上半年，我国养老金结余资金已经超过2万亿元，总体上养老保险基金收入大于支出，当期不存在缺口问题。也有少数省（区市）当期基本养老保险费征缴收入不抵支出，但有中央和地方财政的补助，都实现了收支平衡。“下一步，我们将通过加强扩面征缴、推动基础养老金全国统筹、调整财政支出结构等措施，实现基金的长期收支平衡。”

　　据记者跟踪，自2012年下半年提出推进养老金委托投资以来，涉及人社部等多个部门的养老金委托投资制度一直未能形成文件。尤其是在2013年，随着延迟退休年龄成为全社会热点，养老金委托投资也被业界所重视，不少国内学者建议推广广东养老金委托投资模式。

　　近日召开的广东省十二届人大二次会议提请审议的《广东省2013年预算执行情况和2014年预算草案的报告》（下称《预算草案》）一大亮点就是将社保基金预算纳入其中。

　　去年5月份，广东首次披露社保基金入市收益情况，广东委托全国社保基金理事会投资运营的1000亿元养老金当时的年化收益率为6.72%。

　　广东省财政厅厅长曾志权表示，从两年来的情况看，广东千亿社保结余基金入市运营效果不错，收益略高于银行存款收益水平。

　　根据《预算草案》，2013年广东的城镇职工基本养老保险基金累计结余继续增加，已经达到4368.5亿元。按照现行政策规定，社会保险基金结余只能存入银行或购买国债，但目前国家已经不再发行特种定向债券。因此，除委托运营的1000亿元资金外，广东社会保险基金结余在确保待遇发放的前提下，全部转存定期存款。

　　上述接受《证券日报》记者采访的人士建议养老金委托投资可以效仿企业年金。

　　人社部发布的全国企业年金数据显示，截至去年二季度末，企业年金实际投资运作金额达到5161.40亿元，一季度实际投资运作资金为4905.67亿元，环比增长5.21%。

　　税收优惠先行推动委托投资

　　“从国际养老金发展来看，养老金发展第一推动力就是税收。”上述人士指出。

　　据记者了解，去年年底，财政部、人力资源和社会保障部、国家税务总局联合下发了《新皇冠体育：企业年金 职业年金个人所得税有关问题的通知》。《通知》明确，自2014年1月1日起，实施企业年金、职业年金个人所得税递延纳税优惠政策。《通知》规定，对单位和个人不超过规定标准的企业年金或职业年金缴费，准予在个人所得税前扣除；对个人从企业年金或职业年金基金取得的投资收益，免征个人所得税；对个人实际领取的企业年金或职业年金，按规定征收个人所得税。

　　业内人士普遍认为，前端与后端不缴纳个人所得税，将激励企业建立年金制度，企业年金规模将迅速扩大，并且将推动企业年金委托投资规模。

　　企业年金委托投资被认为已经取得了较为成熟的经验，然而，“监管有余，效率不高”也成为企业年金收益率较低的重要原因。截至去年二季度，59362家企业建立了企业年金，基金积累达到5366.65亿元，上半年加权平均收益率为2.31%，固定收益类收益率为2.58%，含权益类收益率为2.25%。

　　“应该优化企业年金资产组合，适当提高投资股市的资金比例。”上述人士建议推广委托投资模式，并且参考企业年金投资股市的资金比例。

　　据记者查证，2011年2月12日人力资源和社会保障部、银监会、证监会、保监会共同颁布的《企业年金基金管理办法》明确规定，目前企业年金的投资范围主要包括三类：准现金类资产、固定收益类资产、权益类资产，且企业年金基金财产应以投资组合为单位。例如权益类资产，《企业年金基金管理办法》第四十八条第三项：投资股票等权益类产品以及股票基金、混合基金、投资连结保险产品（股票投资比例高于或者等于30%）的比例，不得高于投资组合企业年金基金财产净值的30%。

　　“目前地方养老金结余资金多数仅停留在银行账面，或者购买国债来实现保值，资金收益率较低，应对因通胀而贬值的压力正在增大，更无法实现增值。”上述人士建议形成全国层面的养老金委托投资制度，提高养老金、企业年金以及职业年金的投资收益，实现保值增值。