扩大直接融资规模 支持险资投资

　　权威人士7日向中国证券报记者透露，由中宣部牵头，财政部、中国人民银行、文化部、广电总局、新闻出版总署等九部门联合制订的金融支持文化产业振兴意见已下发，即将公布。其中提出要利用多层次资本市场，扩大文化产业的直接融资规模，并有支持并购重组、支持保险资金投资文化产权等多项创新举措。

　　该人士介绍，一方面，将推动符合条件的文化企业上市融资，既鼓励成熟的、较为稳定的文化企业在主板上市，也支持中小文化企业在创业板上市；另一方面，鼓励已上市的文化企业通过增发手段再融资，进行并购重组。

　　该人士还介绍，鼓励文化企业利用债券市场融资，支持符合条件的企业通过发行企业债、集合债、公司债等多种方式融资。对于运作比较成熟、未来现金流较稳定的文化产业项目，可以优质资产的未来现金流和收益权等为基础，探索开展文化产业项目的资产证券化试点。

　　同时，还鼓励保险公司投资文化企业债权和股权，引导符合条件的保险公司参与文化产业投资基金，鼓励风险投资基金、私募股权投资基金等进入处于初创阶段但前景广阔的新兴文化业态。该人士还表示，要探索建立宣传文化部门与证券监管部门的项目信息合作机制。

　　此前，据媒体报道，上海证券交易所主办的文化企业改制上市工作会议透露，上交所将采取具体措施支持文化企业上市。目前，上交所将针对10家比较符合条件的企业实行全程服务，在今年年底和明年年初报送监管层。(记者 周婷)

　　金融支持文化产业做大做强 三类企业获得实质利好

　　九部委联合出台文件，通过金融手段支持文化产业做大做强，其中鼓励银行信贷政策、直接融资政策以及保险政策等支持和振兴文化产业。国信证券传媒行业分析师陈财茂据此指出，这些政策将对文化产业上市公司产生实质利好，具体而言，更积极的信贷支持政策将有利于有线电视行业的升级改造，更宽松的再融资政策有利于出版发行类公司进行收购，而开发适合文化企业需要的保险产品有利于降低影视制作等内容创意产业的风险。

　　有线电视：信贷支持“及时雨”

　　目前，我国有线电视行业正在进行整体转换和数字化改造。尤其是三网融合政策出台后，有线电视运营商必然要进行大规模设备升级与改造，这方面的资金需求将很迫切。

　　陈财茂认为，文化传播类企业的现金流普遍比较丰厚，其中有线电视公司的资金相对较紧张，此时出台相关的银行信贷支持政策，可以说对有线电视企业是一大实质利好。

　　据有关人士介绍，此次出台的政策中，新皇冠体育：银行信贷方面的优惠力度较大，明确提出要对成熟期的文化企业优先给予信贷支持，支持企业开展并购融资，促进产业链整合。

　　对此，分析人士认为，对应于有线电视行业即将推进的跨地域整合，正是需要融资的时候，该政策无疑是一场“及时雨”。

　　书报业：并购手段多元化

　　此次政策中提到，要扩大文化产业的直接融资规模，一方面将推动符合条件的文化企业上市融资，另一方面，鼓励已上市的文化企业通过公开增发或定向增发手段再融资，进行并购重组。

　　这对于图书出版和发行的企业来说，意味着收购手段将多元化，有望切实打通上下游产业链、进行跨地域、跨媒体和跨行业整合，实现利润的倍增。

　　图书和出版业正在进行全行业的整合，地方出版社、高校出版社和中央部委所属出版社陆续进行改制，一大批图书生产资产成为可流通资产，成为已经上市的几家文化类企业的收购对象。

　　业内人士分析，从2007年上市以来，出版传媒连续收购多家小型出版社和民营图书工作室，时代出版开始收购中央改制的出版社。未来一段时间内，出版类上市公司进行收购的意愿将相当强烈，增加新的收购方式和金融支持政策，有利于降低收购成本，提高收购效率，进一步提升收购和整合的质量。

　　内容创意产业：降低生产风险

　　此次政策中较为引人注目的是首次在文化产品中引入保险体制。据了解，该政策将鼓励保险产品和服务方式创新，各保险机构探索开展知识产权侵权险，演艺、动漫、影视产品等完工险、损失险等。

　　陈财茂认为，此举将能大大降低以原创内容生产为主的企业的投资风险，解除了企业后顾之忧后，进而激发这些企业的创造能力。

　　内容产业包括影视制作、文艺演出、大型图书策划等。这些产业的特点是投资大，但是不能确保每一部作品都能成功，一旦所投项目不能获得预期票房或收入，则极大地抵消总利润。目前A股公司中，华谊兄弟是这种企业的典型。

　　“制作动画片、电影、策划重大图书选题，可以用其票房或其他收入投保，保险公司可以提供担保，这样能够降低风险，创意产业公司的创意才能将更加有效地被激发。”

                                 (中国证券报 记者 周婷)